機械行業：把握三大投資主題 關注16股

總體觀點：經濟低迷，政策托底力度小，關注改革和重組政策面給經濟托底力度相當有限，鐵路設備股和鐵路建設股顯得稀缺?？偫砝羁藦?月2日主持召開國務院常務會議，確定4項政策以提振低迷的經濟：1)研究擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍；2)部署進一步發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用；3)確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施；4)討論通過《中華人民共和國航道法(草案)》。李克強總理提出的四項提振經濟的措施中鐵路投資是有著非常明確的投資標的，即鐵路設備公司中國南車、中國北車、北方創業、永貴電器、鼎漢技術、輝煌科技、晉西車軸、時代新材和鐵路建設公司中國中鐵、中國鐵建、中鐵二局等。其他三項措施都存在帶動的投資標的不直接的問題。本次會議對經濟的支持面小且較為克制，以概念性為主，金額遠不可能達到09年4萬億規模，因此所受益上市公司標的也相應稀缺。建議關注我們上述提及的防守型品種。工業原材料價格繼續下行，顯示需求不足，機械仍為結構性機會，出口歐美的行業好于國內需求導向行業。3月匯豐PMI由上月48.5降至本月48，中采PMI回升0.1至50.3，回升幅度遠低于歷史同期。前兩月固定資產投資增速遠低于預期。隨著融資增速回落和地方去債務杠桿，基建投資增速下行較為確定，穩增長政策力度有限。制造業投資仍將維持弱勢，主要大宗商品進口量將大幅下滑，銳奇股份和巨星科技值得重點關注。關注1 季報業績表現良好的個股機會。經濟景氣低迷情況下，投資者對上市公司業績預期并不高，而個別公司1 季度仍然展現出亮麗增長，我們認為應是公司所處小環境運行良好所致，需要重點挖掘。目前1 季報業績增長快的公司有：安徽合力、永貴電器、北方創業、銀綸股份、上海機電、。之后3個季度將是改革和重組的機會所在。歷史上經濟低迷期就是改革重組成本低容易推行的年份，我們13年四季度指出的三大投資方向：1)民品公司進入軍工領域(海特高新、日發精機、中天科技、時代新才等)；2)國企改革實質推進(安徽合力、上海機電、天地科技等)；3)壟斷行業管制放松，如鐵路(中國南車、中國北車、北方創業、永貴電器、鼎漢技術、輝煌科技等)、油氣產業鏈(杰瑞股份、江鉆股份、東方熱電等)等，只要整體經濟無大起色，這三大投資主題仍將伴隨14年股市始終。風險提示：經濟全面復蘇及工業部門產能消化需要過程；相關產業扶持政策或不達預期；行業競爭加劇。